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台股觀察： 近期北韓核彈危機引發眾多討論，究竟對股市影響如何？提供一個簡單指標-南韓的國債CDS，一旦發生戰爭南韓首當澎湖名產必買其衝，國債CDS勢必竄升，南韓CDS一向平穩，今年以來約在40～45個基本點（BP），近期小幅度升高到68～70個BP，有升高，但還沒到警戒階段。
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如果是美股呢？我們常觀察的指標是俗稱黑天鵝指數的CBDE SKEW Index，以及恐慌指標VIX Index，這兩個指標都是反向指標，也就是說，當危機發生時指標會開始升高（SKEW Index 甚至有提前預警作用），同時股市指數也會開始下跌，當指標升到最高點，股市見最低點；指標高檔反轉土城 燒烤推薦向下，股市則落底反轉向上；近期這兩個指標急升後稍有下降，顯示危機略為淡化。今年以來外資持續買超台股，可以說主導了台股的盤勢，接下來我們如何觀察資金方向？最直接的指標就是台幣匯率了，別小看台幣匯率，他與台股相關係數達0.8～0.9，顯著正相關，台幣不只是台幣，它透露資金進出的方向，今年以來台股與台幣匯率走勢亦步亦趨，如果開盤時看一下台幣是升值的，那今天有高達80％的機率，台股收紅，反之亦然。
我們也可以把這個指標擴大到整個亞洲區來看，就看日圓匯率，我們知道日本是亞洲區量化寬鬆大本營，日圓是QE借貸貨幣，於全球進行大規模Carry Trade，日圓升值表示資金避險、Carry Trade平倉，股市下跌，日經指數與日圓走勢同樣亦步亦趨，近期日圓由114升值到109，就有資金慢慢退潮的味道。操作策略：前一陣子外資紛紛對台股重量級公司做出樂觀目標價預期，因此我們做了一個簡單的模型，假設綜合全部外資最樂觀目標價全部達標，台股指數將達幾點？答案是12,000點，12,000點是甚麼概念呢？超過3個標準差？這樣說還是很模糊。我們簡單來形容一下：台股的中位數約在7,000點，1個標準差是正負1,500點，2個標準差是正負3,000點，台股大約93％的機率在2個標準差4,000～10,000點區間，而三個標準差的區間約是2,500～11,500點，台股99.7％的機率位在這個區間。換言之，超過3個標準差達到12,000點的機率是0.3％（前提是假設台股為常態分配，純粹理論探討，非投資建議），因此，我們得到兩個結論，第一是台股指數的極限應該在3個標準差，要超過或低於這個指數位置的機率是低的；第二是目前許多公司的評價都已反映到2018年，太過樂觀的目標價不宜盡信。(工商時報)
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